هو الرأسمال العامل تحت شكل وسائل الانتاج، الرأسمال متحول هنا، وهو المرحلة الثانية من دورة الرأسمال الصناعي. إن قوة العمل، ووسائل الانتاج، هما عنصرا الرأسمال الانتاجي الرئيسيان في جميع اشكال الانتاج الاجتماعية. ولا بد، لبدء عملية الانتاج الاجتماعية، من الجمع بين هذين العنصرين. وفي المجتمع الرأسمالي، حيث نجد العامل محروما من وسائل الانتاج، يبدو توحيد العنصرين السابقين تحت شكل الرأسمال الانتاجي: من رأسمال متحول ورأسمال ثابت. والرأسمالي لا يبدأ انتاج السلع إلا بعد أن يشتري في السوق قوة العمل، وسائل الانتاج. وتعتبر السلعة نتاج عملية الانتاج، وتزيد قيمتها عن قيمة الرأسمال المسلف. انها تساوي قيمة الرأسمال الانتاجي، مضافا اليها فائض القيمة.